对于微软发出的最后通牒称4月26日必须收购雅虎，雅虎作出了回应。雅虎的首席执行官杨致远（Jerry Yang）及董事长雷.波斯多克（Ray Bostock）在给微软首席执行官史蒂夫.鲍尔默(Steve Ballmer)的回信中写到:“我们仍然坚持原来的态度。我们依旧认为你们的提案没有很好的顾及到雅虎公司和所有股东的利益。”

关于微软提到的发动代理权争夺战一事，信中是这么回复的：“与你们所说的相反，我们的大股东认为你们的提案严重地低估了雅虎的价值。另外，你们现有的股票正在贬值，你们现在提议的价值明显比你们最早提议的价值要低得多。”因为在微软说以每股31美元的价格收购雅虎的当天，微软的股票价格是每股32.6美元，随后是30.45美元，截止上周五已经跌到每股29.16美元；相反的微软在说以每股31美元的价格收购雅虎的当天，雅虎的股票价格是每股19.18美元，随后是每股28.38美元，截止上周五是每股28.36美元。

耐人寻味的是，信中还有这么一段文字：“我不得不遗憾的说你们误解了我们跟你们谈判的初衷。考虑到问题的复杂性，我们要提前进行建设性的讨论，包括对整合及一些常规事宜都要进行讨论。”信中还说：“你在信中提到，如果我们已经拒绝你最初的提案，我们也拒绝了通过协商达成共识。这样的说法令我们非常的吃惊，因为那个时候虽然名义上是说以每股31美元的价格收购雅虎，实际上就大大低估了雅虎的价值。而且你在信中还提到你在考虑是否还要降低收购价格。并且，史蒂夫，你亲自参加过了两个会议，如果你觉得合适的话我们应该可以达成进一步的协议，但是事实上并没有。”

所以，雅虎表示拒绝与微软谈判。但随后雅虎对鲍尔默还考虑降低对雅虎的收购价格没有给更多的说法。最终，雅虎把责任归结为之前和鲍尔默的谈判太艰难，并没有取得实质性进展。信的结尾这样写到：“最终，我们坚持我们的态度，我们要选择一条可以最大程度保护我们股东利益的道路，并且我们绝不允许任何人在低于公司价值的情况下来并购雅虎。”但信中并没有提到雅虎的具体价值，甚至连估算的价值也没有提到。不过如果微软拂袖离开，雅虎的股票价格有可能会在之前的交易价格基础上下跌，甚至只有现有价格的2/3。